Sprzedaż Allegro przez Naspers to żadna sensacja, wśród chętnych mogą być Alibaba i Amazon

W miniony piątek Bloomberg podał informację o przygotowaniach do sprzedaży przez koncern Naspers Grupy Allegro.

Doniesienia oparte na anonimowych źródłach mówią o tym, że Allegro może zostać wycenione na 3 mld dolarów, ale sprzedaż spółki jest dopiero na początkowym etapie projektu i nie wiadomo jeszcze w jakim kierunku pójdzie.

3 mld dolarów to prawdopodobna wycena

To nie pierwszy raz, gdy pojawiają się spekulacje na temat sprzedaży Allegro przez Naspersa. Na początku ub.r. informacje o możliwej transakcji tego typu podał Reuters, zostały one jednak szybko zdementowane przez Naspersa.

Dlatego teraz w rozmowie z serwisem Wirtualnemedia.pl oceniając możliwość sprzedaży Allegro Maciej Hazubski, prezes zarządu IQ Partners od razu zaznacza konieczność ostrożnego podchodzenia do doniesień o takiej transakcji. Przy okazji jednak uznaje wycenę na poziomie 3 mld dol. za prawdopodobną i wskazuje możliwych kupców Allegro

- Nie jest do końca pewne, że transakcja sprzedaży zostanie zrealizowana. Można zakładać, że Naspers uzyskując wycenę na poziomie 3 mld dol. osiągnąłby zamierzony cel inwestycyjny i zadowalającą stopę zwrotu – przewiduje Maciej Hazubski. - Allegro ma niekwestionowaną pozycję lidera na rynku, a z tej pozycji trudno zakładać bardziej dynamiczny wzrost. Możliwym kupcem mogą być fundusze inwestycyjne, również zgadzam się w tym wypadku, że mogłyby być to fundusze chińskie. Możliwe też, że firmy technologiczne, w szczególności te, które notowane są na światowych giełdach papierów wartościowych. Powinno to być w ich wypadku oprócz względów ekonomicznych również ciekawym wydarzeniem rynkowym, mogącym mieć przełożenie na ich wycenę - podkreśla Hazubski.

Alibaba i Amazon możliwymi kupcami

Kiedy na początku ub.r. pojawiły się pierwsze spekulacje o możliwej sprzedaży Allegro przez Naspersa eksperci w rozmowach z Wirtualnemedia.pl wśród potencjalnych kupców widzieli raczej dużego inwestora zagranicznego. Według nich wartość ewentualnej transakcji przekracza bowiem możliwości finansowe nawet tak dużych polskich graczy jak Onet-RASP czy Wirtualna Polska Holding.

Nie inaczej jest obecnie. Grzegorz Błażewicz, współtwórca i koinwestor funduszu Borubar Ventures oraz prezes SALESmanago, chętnych do kupna Allegro widzi w gronie takich gigantów światowego e-commerce jak Alibaba czy Amazon, a nie wśród lokalnych inwestorów.

- Nie widzę żadnej sensacji w tych informacjach - przyznaje Grzegorz Błażewicz. - Od kilkunastu miesięcy mówi się w branży o sprzedaży Allegro, i Allegro do tej transakcji się wyraźnie przygotowywało. Z drugiej strony wyprzedaż aktywów przez fundusze inwestycyjne jest naturalnym elementem ich działalności. Allegro może nie ma imponującej dynamiki wzrostów, ale ma bardzo silną pozycję w Polsce, co może być argumentem dla spółek typu Alibaba czy Amazon, które chcą wejść na ten rynek, oraz niezwykle dynamicznie rozwija sprzedaż w kanale mobilnym - zaznacza Błażewicz i właśnie w sile Allegro na platformie mobilnej widzi przyczyny wysokiej wyceny.

- Według mnie udział sprzedaży w kanale mobilnym może być ważnym argumentem uzasadniającym wysoką wycenę Allegro. Wydaje mi się, że sprzedaż mobilna na poziomie spółki bilansuje niższą dynamikę wzrostu przychodów wynikającą z coraz większego nasycenia rynku e-commerce oraz wertykalizację sprzedaży online i coraz mocniejszą pozycję specjalistycznych serwisów - podkreśla Blażewicz.

Według badania Gemius/PBI w maju br. strony Grupy Allegro.pl zanotowały 18,09 mln realnych użytkowników i 3,03 mld odsłon, w tym Allegro.pl - 14,53 mln użytkowników i 1,39 mld odsłon, a OLX.pl - 12,04 mln realnych użytkowników i 1,36 mld odsłon.